浙商智能行业优选混合型发起式证券投资 基金 2020 年第 2 季度报告 2020 年 6 月 30 日 基金管理人:浙商基金管理有限公司 基金托管人:招商银行股份有限公司 报告送出日期:2020 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2020年 7月 20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020年 4月 1日起至 6月 30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 浙商智能行业优选 交易代码 007177 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2019年 9月 27日 报告期末基金份额总额 269850448.55 份投资目标 严格控制风险和保持流动性的基础上,通过积极主动的投资管理,力争实现基金资产长期稳健的增值。 投资策略 本基金可用于股票投资,具体策略如下: (1)本基金股票投资策略是通过用不同层次的 机器人(模型)共同实现既定的投资目标。 (2)通过资产配置模型确定股票、债券大类资产配置比例。在股票吸引力较高的区域,增加股票的配置比例,反之,则增加债券的配置比率,通过控制策略整体波动率,规避极端风险。 (3)根据细分行业的学习模型驱动,决定各板 块内行业资金仓位,同时分别优化其各个子策略。 (4)将各个子策略的仓位权重与板块的资金权重,合成完整的策略。同时返回结果信号,不断迭代,优化机器人的工作能力。 此外,除去股票投资,还可采取债券投资、资产支持证券投资、可转债投资、证券公司短期公司债券投资、衍生产品投资等投资策略。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%+上证国债指数收益 率×35%+恒生指数收益率×5%风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期风险和预期收益高于债券型基金、货币市场基金,但低于股票型基金。本基金将投资于港股通标的股票,需面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 基金管理人 浙商基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 浙商智能行业优选 A 浙商智能行业优选 C 下属分级基金的交易代码 007177 007217 报告期末下属分级基金的份额总额 244204655.35 份 25645793.20份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2020年 4月 1日 - 2020 年 6月 30日 ) 浙商智能行业优选 A 浙商智能行业优选 C 1.本期已实现收益 38694472.95 3954448.96 2.本期利润 74675213.81 7682058.78 3.加权平均基金份额本期利润 0.2221 0.2239 4.期末基金资产净值 300517232.15 31447963.89 5.期末基金份额净值 1.2306 1.2262 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 浙商智能行业优选 A阶段净值增长 率①净值增长率 标准差②业绩比较基 准收益率③业绩比较基准收 益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 23.22% 1.18% 8.08% 0.60% 15.14% 0.58% 过去六个月 13.09% 1.77% 1.63% 0.98% 11.46% 0.79%自基金合同生效起至今 23.51% 1.48% 6.49% 0.84% 17.02% 0.64% 浙商智能行业优选 C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 23.08% 1.18% 8.08% 0.60% 15.00% 0.58% 过去六个月 12.81% 1.77% 1.63% 0.98% 11.18% 0.79%自基金合同生效起至今 23.03% 1.48% 6.49% 0.84% 16.54% 0.64% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注:1、本基金基金合同生效日为 2019年 9月 27日,基金合同生效日至报告期期末,本基金运作时间未满一年。 2、本基金建仓期为 6个月,建仓期结束时各项资产配置比例均符合基金合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限说明 任职日期 离任日期查晓磊 本 基 金 的 基 金经理,智能 权 益 投 资 部总经理 2019 年 9 月 27日 - 9 查晓磊先生,香港中文大学财务学博士。历任博时基金管理有限公司投资策略及大宗商品分析师。 向伟 本 基 金 的 基 金经理 2019 年 9 月 27日 - 5 向伟先生 香港科技大学计算机科学与工程学系博士,曾任百度国际科技(深圳)有限公司技术负责人,上海桐昇通惠资产管理有限公司量化研究员。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法 规、证监会规定和本基金合同的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金持有人利益的行为。本基金无重大违法、违规行为,本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 为了规范公平交易行为,保护投资者合法权益,根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规规定,本公司制定了相应的公平交易制度。在投资决策层面,本公司实行投资决策委员会领导下的投资组合经理负责制,对不同类别的投资组合分别管理、独立决策;在交易层面,实行集中交易制度,建立了公平的交易分配制度,确保各投资组合享有公平的交易执行机会,严禁在不同投资组合之间进行利益输送;在监控和评估层面,本公司金融工程小组将每日审查当天的投资交易,对不同投资组合在交易所公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和交易价差进行监控,同时对不同投资组合临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析。 本报告期内,本基金未发生违反公平交易制度的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明本报告期内未发现异常交易行为。 公司旗下管理的各投资组合在交易所公开竞价同日反向交易的控制方面,未出现成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况,亦未受到监管机构的相关调查。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 本基金主要以沪深 300内各行业权重作为基准,采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略,选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号,来自于浙商基金智能投资部的 AI模型。每一个 AI模型相当于一个专门的机器人,专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模,进而发出具体的交易信号。 根据内部资产配置模型,由于疫情带来的市场波动一度将权益市场的整体估值水平下杀到极低的位置,故组合二季度仓位一直处于较高的状态。二季度组合行业配置重点在汽车、电子、券商、有色、地产产业链、食品饮料,其中汽车、电子和券商的配置比例提升幅度最大。选股方面小幅暴露了流动性和成长因子,并针对部分特定行业增加了 Beta因子的暴露。 由于二季度海内外市场进入了疫情后的恢复期,各国央行为了对冲疫情对实体经济的负面影 响也提供了非常充裕的流动性环境。针对宏观经济环境的变化,并结合各个行业复苏的节奏,我们不断地调整组合内部的配置结构,重点配置强景气周期的电子和食品饮料行业,底部景气复苏确定性较强的汽车、有色和地产后产业链。同时在行业内个股权重结构优化方面,给与了行业内具备长期高壁垒、复苏确定性更强的龙头公司更高的权重,从而在优化了基金的组合风险的同时,提升了组合反弹的确定性。 宏观经济大概率在未来四个季度将逐季恢复。伴随着经济恢复,实体融资需求回升,经济流动性也将呈现进一步的脱虚向实。通胀可能在下半年形成一个低点后再逐步向上。 对比权益类资产与债券类资产的内在价值,当前两者相对价值比较位于历史上的居中的水平。 从历史上看,到达当前水平的市场,接下来将会呈现特别剧烈的结构性行情。因为,一方面看,市场整体已经不属于绝对便宜的阶段,同时,从相对便宜角度,性价比也在减弱,但前期积累了大量盈利资金,以及吸引了更多增量资金。另一方面,往往此时,市场经历过一轮此前从绝对便宜回归的过程,且伴随着已经经历大幅上涨的行业和公司,结构差异是最大的。因此,接下来,市场或者有前期滞涨的行业和公司进行补涨,或者此前强势的行业继续上行。这种行业之间来回的轮动和切换有可能主导市场的剧烈波动。 市场短期情绪维持高位,并有可能继续维持一段时间。从上面的分析看,我们倾向于更加均 衡一些的配置,并不去押注未来市场走向是偏低估值、还是切回成长风格,而是不断采用风险预 算再平衡的机制去自适应市场,使得我们的组合无论市场风格切换、或者不切换,都有较为完备的应对方案。 核心风险点主要来自于上涨后权益类资产性价比的进一步减弱,同时,一些疫情后深层次的社会经济影响逐步显现可能也会对市场有所影响。另外,监管对快速上涨市场的反应也值得重点关注。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末浙商智能行业优选 A基金份额净值为 1.2306元,本报告期基金份额净值增长 率为 23.22%;截至本报告期末浙商智能行业优选 C基金份额净值为 1.2262元,本报告期基金份 额净值增长率为 23.08%;同期业绩比较基准收益率为 8.08%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明本报告期内不存在对本基金持有人数或基金资产净值预警的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 313279074.18 90.90 其中:股票 313279074.18 90.90 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 15476700.00 4.49 其中:债券 15476700.00 4.49 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 9709596.03 2.82 8 其他资产 6169061.41 1.79 9 合计 344634431.62 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 10465600.00 3.15 C 制造业 153719345.16 46.31 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 12766.32 0.00 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - -H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 285187.57 0.09 J 金融业 60144000.00 18.12 K 房地产业 7450228.00 2.24 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 179547.13 0.05O 居民服务、修理和其他服务业 - -P 教育 1387500.00 0.42 Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - -S 综合 - - 合计 233644174.18 70.38 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例(%) A 基础材料 3950900.00 1.19 B 消费者非必需品 14102200.00 4.25 C 消费者常用品 - - D 能源 4452000.00 1.34 E 金融 17041300.00 5.13 F 医疗保健 3609900.00 1.09 G 工业 7254500.00 2.19 H 信息技术 22392500.00 6.75 I 电信服务 6831600.00 2.06 J 公用事业 - - K 房地产 - - 合计 79634900.00 23.99 注:以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。本基金 GICS数据由上海恒生聚源数据服务有限公司提供。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)占基金资产净 值比例(%) 1 601318 中国平安 200000 14280000.00 4.30 1 02318 中国平安 90000 6371100.00 1.92 2 002142 宁波银行 500000 13135000.00 3.96 3 02382舜宇光学科技 100000 11327000.00 3.41 4 000625 长安汽车 1000000 11000000.00 3.31 5 300059 东方财富 500000 10100000.00 3.04 6 000725 京东方A 2000000 9340000.00 2.81 7 600887 伊利股份 300000 9339000.00 2.81 8 600276 恒瑞医药 100000 9230000.00 2.78 9 01347 华虹半导体 350000 8599500.00 2.59 10 01299 友邦保险 130000 8585200.00 2.59 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 15022500.00 4.53 其中:政策性金融债 15022500.00 4.53 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债(可交换债) 454200.00 0.14 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 15476700.00 4.66 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)占基金资产净值比例(%) 1 018007 国开 1801 150000 15022500.00 4.53 2 128112 歌尔转 2 4542 454200.00 0.14 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 代码 名称持仓量(买/卖) 合约市值(元)公允价值变动(元)风险说明 IC2007 中 证 500 股 指期货2007 -5 -5799400.00 -354200.00 - IC2009 中 证 500 股 -7 -7930160.00 -518970.00 - 指期货2009 公允价值变动总额合计(元) -873170.00 股指期货投资本期收益(元) -299675.72 股指期货投资本期公允价值变动(元) -517484.28 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策仅仅保留少量头寸用于现金管理和动态修正组合相对基准的跟踪误差。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策本基金本报告期未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价本基金本报告期未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 1856946.25 2 应收证券清算款 2555836.99 3 应收股利 255046.12 4 应收利息 490984.81 5 应收申购款 1010247.24 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 6169061.41 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的股票。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入的原因,投资组合报告中市值占资产或净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 浙商智能行业优选 A 浙商智能行业优选 C 报告期期初基金份额总额 422273796.26 39778112.05 报告期期间基金总申购份额 9782872.30 2736725.07 减:报告期期间基金总赎回份额 187852013.21 16869043.92报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列) - - 报告期期末基金份额总额 244204655.35 25645793.20 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位:份 报告期期初管理人持有的本基金份额 10001350.13 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 10001350.13报告期期末持有的本基金份额占基金总份 额比例(%) 3.71 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 项目 持有份额总数 持有份额占 发起份额总数 发起份额占 发起份额承 基金总份额比例(%)基金总份额比例(%)诺持有期限基金管理人固有资金 10001350.13 3.71 10001350.13 3.71 3年基金管理人高级管理人员 - - - - - 基金经理等人员 - - - - - 基金管理人股东 - - - - - 其他 - - - - - 合计 10001350.13 3.71 10001350.13 3.71 3年 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况投资者类别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况序号持有基金份额比例达到或者超过 20%的时间区间期初份额申购份额赎回份额 持有份额 份额占比 机构 - - - - - - -个人 - - - - - - - - - - - - - - -产品特有风险 (1)赎回申请延期办理的风险 机构投资者大额赎回时易构成本基金发生巨额赎回,中小投资者可能面临小额赎回申请也需要与机构投资者按同比例部分延期办理的风险。 (2)基金净值大幅波动的风险 机构投资者大额赎回时,基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。 (3)提前终止基金合同的风险 机构投资者赎回后,可能出现基金资产净值低于 5000 万元的情形,若连续六十个工作日出现基金资产净值低于 5000万元情形的,基金管理人可能提前终止基金合同,基金财产将进行清算。 (4)基金规模过小导致的风险 机构投资者赎回后,可能导致基金规模过小。基金可能会面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形。 注:本基金本报告期内不存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 - §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 1、中国证监会批准浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金设立的相关文件; 2、《浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金招募说明书》; 3、《浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金基金合同》; 4、《浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金托管协议》; 5、基金管理人业务资格批件和营业执照; 6、报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告; 7、中国证监会要求的其他文件。 10.2 存放地点 杭州市西湖区教工路 18号世贸丽晶城欧美中心 B座 507室 10.3 查阅方式 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅,或登录基金管理人网站 www.zsfund.com查阅,还可拨打基金管理人客户服务中心电话:400-067-9908/021-60359000查询相关信息。 浙商基金管理有限公司 2020 年 7月 21日