前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019年第3季度报告 2019年09月30日 基金管理人:前海开源基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:2019年10月25日 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年10月22 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不 存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证 基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出 投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2019年7月1日起至2019年9月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 前海开源沪港深核心驱动混合 基金主代码 003993 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年12月13日 报告期末基金份额总额 138,859,362.39份 本基金在深入研究的基础上,精选沪港深市场 中与驱动中国经济增长核心动力相关的投资机 投资目标 会,在严格控制投资风险的前提下,力求获得 长期稳定的投资回报。 本基金的投资策略主要有以下六方面内容: 1、大类资产配置 在大类资产配置中,本基金综合运用定性和定 量的分析手段,在对宏观经济因素进行充分研 究的基础上,判断宏观经济周期所处阶段。本 基金将依据经济周期理论,结合对证券市场的 投资策略 系统性风险以及未来一段时期内各大类资产风 险和预期收益率的评估,制定本基金在沪深A 股、港股、债券、现金等大类资产之间的配置 比例。 本基金通过对股票等权益类、债券等固定收益 类和现金资产分布的实时监控,根据经济运行 第 2 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 周期变动、市场利率变化、市场估值、证券市 场变化等因素以及基金的风险评估进行灵活调 整。在各类资产中,根据其参与市场基本要素 的变动,调整各类资产在基金投资组合中的比 例。 2、股票投资策略 (1)核心驱动的定义 本基金所指的核心驱动,是指在当前中国经济 发展形势下,驱动中国经济健康快速发展的核 心动力因素。本基金将围绕这些核心动力因素 精选对应的行业及个股进行投资。 (2)个股投资策略 在个股选择上,除了筛选出与驱动中国经济健 康发展核心动力因素相关的上市公司外,本基 金还将结合上市公司所处行业特点,综合考虑 公司质地和业绩弹性等因素,寻找基本面健 康、业绩向上弹性较大、估值有优势的公司进 行投资。在公司质地方面,选择治理结构优 良、竞争优势强、管理水平高、资产负债表健 康的公司;在业绩弹性方面,重点考虑盈利能 力相对产能利用率、价格、成本弹性较大的公 司;在估值方面,综合考虑市净率、市销率、 EV/EBITDA、重置价值、市盈率等估值指标, 选择估值具有较好安全边际的公司。通过对备 选公司以上方面的分析,本基金将优选出具有 综合优势的股票构建投资组合,并根据行业趋 势、估值水平等因素进行动态调整。 (3)香港联合交易所上市的股票投资策略 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互 通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内 机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投 资。本基金将精选核心驱动主题相关行业的公 司,并优先将基本面健康、业绩向上弹性较 大、具有估值优势的港股纳入本基金的股票投 资组合。 3、债券投资策略 本基金主要基于流动性管理需求投资于债券。 第 3 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 本基金将结合宏观经济变化趋势、货币政策及 不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风 险等因素,运用久期调整、凸度挖掘、信用分 析、波动性交易、回购套利等策略,权衡到期 收益率与市场流动性,精选个券并构建和调整 债券组合,在追求债券资产投资收益的同时兼 顾流动性和安全性。 4、权证投资策略 本基金将权证的投资作为提高基金投资组合收 益的辅助手段。根据权证对应公司基本面研究 成果确定权证的合理估值,发现市场对股票权 证的非理性定价;利用权证衍生工具的特性, 通过权证与证券的组合投资,来达到改善组合 风险收益特征的目的。 5、资产支持证券投资策略 本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、 违约概率和提前偿付比率的预估,借用必要的 数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价, 在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市 场流动性的条件下,谨慎选择风险调整后收益 较高的品种进行投资。 本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规 模并进行分散投资,以降低流动性风险。 6、股指期货投资策略 本基金以套期保值为目的,参与股指期货交 易。 本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建 立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收 益分析的基础上。基金管理人将根据宏观经济 因素、政策及法规因素和资本市场因素,结合 定性和定量方法,确定投资时机。基金管理人 将结合股票投资的总体规模,以及中国证监会 的相关限定和要求,确定参与股指期货交易的 投资比例。 沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率× 业绩比较基准 20%+中证全债指数收益率×20% 风险收益特征 本基金为混合型基金,其预期风险和预期收益 第 4 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 水平高于货币型基金、债券型基金,低于股票 型基金。本基金如果投资港股通标的股票,需 承担汇率风险以及境外市场的风险。 基金管理人 前海开源基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2019年07月01日 - 2019年09月30日) 1.本期已实现收益 3,194,791.01 2.本期利润 1,546,911.55 3.加权平均基金份额本期利润 0.0111 4.期末基金资产净值 165,852,686.98 5.期末基金份额净值 1.1944 注:①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收 益水平要低于所列数字。 ②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收 益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 较基准 净值增 较基准 阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④ 长率① 收益率 准差② 标准差 ③ ④ 过去三个月 0.94% 0.71% -1.58% 0.72% 2.52% -0.01% 注:本基金的业绩比较基准为:沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率×20%+中 证全债指数收益率×20%。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 5 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基 证 金经理期限 券 从 姓名 职务 说明 任职 离任 业 日期 日期 年 限 丁骏先生,博士研究生。 历任中国建设银行浙江省 分行国际业务部本外币交 本基金的基金经理、公司 易员、经济师,国泰君安 2016- 16 丁骏 董事总经理、联席投资总 - 证券股份有限公司企业融 12-13 年 监 资部业务经理、高级经 理,长盛基金管理有限公 司研究发展部行业研究 员、机构理财部组合经理 第 6 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 助理,基金同盛、长盛同 智基金经理。现任前海开 源基金管理有限公司董事 总经理、联席投资总监。 史程先生,美国纽约哥伦 比亚大学商学院金融专业 工商管理硕士 (MBA)、美 国堪萨斯州立大学科学硕 士 (MS)。历任美国贝莱 德资本管理公司 (Black Rock Capital 本基金的基金经理、公司 Management)副总裁、基 2017- 17 史程 董事总经理、联席投资总 - 金副经理、资深证券分析 12-13 年 监 师;美国Eaton Vance 金 融资产管理公司副总裁、 基金经理;美国Profit 投资管理公司资深副总 裁、基金经理。现任前海 开源基金管理有限公司董 事总经理(MD)、联席投资 总监。 注:①对基金的首任基金经理,其"任职日期"为基金合同生效日,"离任日期"为根据 公司决定确定的解聘日期,对此后的非首任基金经理,"任职日期"和"离任日期"分别 指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 ②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各 项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉 尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金持有人谋求最大 利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,没有损害基金持有人利益。基金的投资 范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导 意见》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交 第 7 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 易公平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投 资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当 日成交量的5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 本报告期内,宏观经济数据稳中偏弱,部分经济指标在正常范围内出现一定波 动。但是横向对比,在全球各主要经济体中,我国经济在整体上依然是处于稳健运 行、名列前茅的态势。我们相信,未来在非洲猪瘟的冲击效应减退后,CPI指标依然会 运行在合理区间内。管理当局在充分评估经济发展趋势和各种内外部冲击的潜在影响 后,一定会积极采取相应的对冲措施,确保我国宏观经济的健康发展,为全年经济稳 定健康发展保驾护航。 回顾第三季度,A股市场走出小幅波动的态势。以上证综指为例,三季度跌幅为 2.47%,而同期的创业板综合指数则涨了5.20%。受香港风波的影响,恒生指数下跌 8.58%。我们认为,接下来的一个季度中,市场预计将在经济数据筑底的预期中逐步回 升。 在板块配置上,结合本基金基金合同的规定,我们在四季度将继续布局在业绩稳 定增长的蓝筹股、TMT、消费股等投资方向上。在组合管理上,我们会增加一些波段操 作,降低组合的整体持仓成本。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末前海开源沪港深核心驱动混合基金份额净值为1.1944元,本报告期 内,基金份额净值增长率为0.94%,同期业绩比较基准收益率为-1.58%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内,未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或 者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的比例( 序号 项目 金额(元) %) 1 权益投资 111,592,271.13 67.03 其中:股票 111,592,271.13 67.03 第 8 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中:债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入 - - 返售金融资产 银行存款和结算备付金合 7 54,542,941.67 32.76 计 8 其他资产 340,583.97 0.20 9 合计 166,475,796.77 100.00 注:权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为50,022,627.85元,占资产 净值比例30.16%。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值比例 代码 行业类别 公允价值(元) (%) A 农、林、牧、渔业 2,500,524.00 1.51 B 采矿业 - - C 制造业 22,806,344.28 13.75 电力、热力、燃气及水 D - - 生产和供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - 交通运输、仓储和邮政 G - - 业 H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息 I - - 技术服务业 J 金融业 36,262,775.00 21.86 K 房地产业 - - 第 9 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - 水利、环境和公共设施 N - - 管理业 居民服务、修理和其他 O - - 服务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 61,569,643.28 37.12 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例(%) 类别 非日 常生 1,246,938.62 0.75 活消 费品 金融 32,881,371.02 19.83 工业 2,111,425.01 1.27 信息 2,881,813.71 1.74 技术 电信 10,901,079.49 6.57 服务 合计 50,022,627.85 30.16 注:以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 00005 汇丰控股 256,000 13,947,239.42 8.41 2 600036 招商银行 371,500 12,909,625.00 7.78 3 01299 友邦保险 183,200 12,236,631.58 7.38 4 00700 腾讯控股 36,600 10,901,079.49 6.57 5 600519 贵州茅台 9,200 10,580,000.00 6.38 第 10 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 6 601688 华泰证券 543,300 10,371,597.00 6.25 7 000001 平安银行 601,500 9,377,385.00 5.65 8 002773 康弘药业 143,340 4,774,655.40 2.88 9 03958 东方证券 996,400 4,188,234.48 2.53 10 601166 兴业银行 205,600 3,604,168.00 2.17 注:所用证券代码采用当地市场代码。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资国债期货。 第 11 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 39,009.04 2 应收证券清算款 111,899.47 3 应收股利 179,704.64 4 应收利息 9,970.82 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 340,583.97 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因,分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 138,955,712.97 报告期期间基金总申购份额 149,448.51 减:报告期期间基金总赎回份额 245,799.09 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以 - “-”填列) 第 12 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 报告期期末基金份额总额 138,859,362.39 注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 持有基金 投 资 份额比例 者 序 达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 类 号 超过20% 别 的时间区 间 机 20190701 1 - 2019093 116,278,912.96 0.00 0.00 116,278,912.96 83.74% 构 0 产品特有风险 1. 巨额赎回风险 (1)本基金单一投资者所持有的基金份额占比较大,单一投资者的巨额赎回,可能导致基金管理人被迫抛售证券以应付 基金赎回的现金需要,对本基金的投资运作及净值表现产生较大影响; (2)单一投资者大额赎回时容易造成本基金发生巨额赎回。在发生巨额赎回情形时,在符合基金合同约定情况下,如基 金管理人认为有必要,可延期办理本基金的赎回申请,投资者可能面临赎回申请被延期办理的风险;如果连续2个开放日以上 (含)发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影 响; 2. 转换运作方式或终止基金合同的风险 单一投资者巨额赎回后,若本基金连续60个工作日基金份额持有人低于200人或基金资产净值低于5000万情形的,基金管 理人应当向中国证监会提出解决方案,或按基金合同约定,转换运作方式或终止基金合同,其他投资者可能面临基金转换运作 方式或终止基金合同的风险; 3.流动性风险 单一投资者巨额赎回可能导致本基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流 动性风险; 4.巨额赎回可能导致基金资产规模过小,导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 第 13 页,共 14 页 前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金 2019 年第 3 季度报告 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 (1)中国证券监督管理委员会批准前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券 投资基金设立的文件 (2)《前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 (3)《前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 (4)基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 (5)前海开源沪港深核心驱动灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上各项公告 的原稿 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 (1)投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件 (2)投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公 司,客户服务电话:4001-666-998(免长途话费) (3)投资者可访问本基金管理人公司网站,网址:www.qhkyfund.com 前海开源基金管理有限公司 2019年10月25日 第 14 页,共 14 页